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货币金融学3-金融市场的逆向选择和金融风险

建筑风水 中华房产报 27浏览 0评论

摘录:我们天天听说股票债券,他们到底有什么区别呢?进行股票和债券的交易会存在什么样的风险?交易前后矛盾一样吗?各个平台的交易成本如何,你是否仔细核算过交易成本。

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一家公司或者个人主要通过两种方式从金融市场获取资金。一是发行债券或者抵押票据,分为长期、短期和中期;二是发行普通股。股权持有人可以得到定期支付——即股利,由于没有到期日,常常被视为长期证券。

拥有股权而非债券的不利之处在于公司支付需要先向债权人支付后,才能是股权持有人。有利之处是债券的支付是固定的;而股权是公司所有权,可分享公司盈利能力增强和扩张的红利。就如你有钱,借给朋友开公司,到时候只还本金或者利息。而如果是入股一起,那么就享受公司业绩的盈利。

不管股票还是债券都是可以进行交易的,考虑到交易成本的问题,即在交易过程中所耗用的时间和金钱。而金融中介不仅可以缩短时间还可以充分享受规模经济的好处。比如我们去证券公司开户,一个人的交易佣金和100个人同时开户产生的交易佣金是不一样的,如万分之三降低至万分之二,算是极大的降低了交易成本。这种佣金在支付宝或者其他平台或许是1.5%,即便有折扣时变为0.15%,相比场内还是具有较高的交易成本,相当于万十五。

不管交易成本多少的问题,交易前信息的不对称性将导致逆向选择。比如你有两个亲戚贷款,一个投资非常保守需要考察清偿能力;另一个呢,会对快速致富的项目感兴趣,比如投资1万元可以赚20万,然而也可能颗粒无收。

谁最有可能向你贷款?很明显是后者。因为如果项目成功,她可以大赚一笔;对你而言,这个项目失败的概率很大,你可能就不愿意借钱给他;考虑到她的还贷能力。

这个前提是你非常了解你的这两个亲戚;如果信息不对称,那么你很可能借给后者因为她的软磨硬泡以及积极贷款行为。

而交易之后信息的不对称可能会是道德风险。比如后一个亲戚借来的钱不是用在项目里而在世界杯期间去赌球了。如果你知晓她的下一步行动一定会去阻止;防止道德风险发生。然而另一种情况是信息不对称,你在她赌输了准备跳楼的时候才发现,那么你的贷款可能真的损失了。

在你的投资中是否遇到类似的情况?你是如何防范信息不对称造成的金融风险?

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