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行为金融学02--行为金融学与传统金融学的区别 理性与非理性

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得到app上《行为金融学》课程,第一讲《擅长投资实战的行为金融学》2

我将陆蓉老师第一讲拆分成三张卡片,上一张卡片说的是传统金融学研究市场应该是怎样的,行为金融学研究市场实际是怎样的,这张卡片还是讲传统金融学与行为金融学的区别。

传统经济学的前提假设认为,人是理性的,也就是有效市场假说,市场总是对的;而行为金融学则认为人是非理性的,这些非理性的行为可以用心理学概念进行解释,这样我们就可以把握住市场的一些规律,用这些规律指导实践来获利。

确实是这样的,市场中存在着非理性的下跌和上涨,分析这些大的波动,人们为什么在这个时间集中来买、为什么又纷纷去卖,这些肯定都是有原因的。真是太好了,我可以通过把握这些规律来盈利,转念又一想,哪有那么容易啊,把握了这些规律,就成股神了,怎么可能,更靠谱的想法应该是,长期分析,从中找出一些自己能够把握的规律,然后用自己能够把握的这一点规律来盈利。

行为金融学所提到的非理性,也可以用价格与价值来理解,价格大幅度偏离价值,就是非理性的状态。

巴菲特所提倡的价值投资理论,就是这样,围绕着价值,首先分析价值股,在其价格低于或等于价值时买入,长期持有,在价格大幅高于价值时,卖出获利。

其中的关键是判断价值。

行为金融学提倡的是用非理性来获利,更多研究非理性的状态,而不是通过长期持股、企业价值实现来盈利。

如何用理性和非理性来指导行动。

一是,认识到市场的理性状态与实际状态。

市场所呈现的是实际状态,有涨有跌、有大涨有大跌、有横盘,要能认知到市场现在的状态。

二是,发现他人非理性操作带来的投资机会,自己理性操作盈利。

我们希望市场中别人是非理性的,我们是理性的,这样我们就可以用别人犯的错来盈利。别人的非理性是一定存在的,我们需要更多去研究,发现非理性行为,把握这些非理性行为的规律,比如持续时间、幅度等。

我们要针对这些规律制定操作策略,比如定投、对冲等来降低风险,增加收益。

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